7月10日，周一。

kb home第二季度財报將於盘后公布。

开盘价四十七块八。前一个交易日收在四十八，市场情绪还在“財报超预期”的惯性里。

盘口上四十七块八到四十八之间掛了五层买单，每层几百股，散户跟风盘还在往里堆。

九点四十二分。

第一笔异常卖单出现，八百股，市价，直接砸穿四十七块五。

买盘接住了，但第二笔跟上来，一千二百股，砸到四十七块三。第三笔，两千股，四十七。

林顿坐在图书馆角落，盯著level 2盘口。

卖单的每一笔都不大，但频率在加快。

四十七到四十六块八之间本来有三层买盘，第一层被吃掉，第二层撤单了，第三层只剩两百股掛著。

有人在大单拆小单往外跑。

十点十五分。股价滑到四十六块二。成交量已经超过前五个交易日同期均量的两倍。市场还没反应过来，cnbc的標题还是“建商板块小幅回调，静待盘后財报”。

十点四十分。

四十五块五被击穿。

卖盘不再掩饰，大单开始往下砸。

两千股一笔，三千股一笔，分时图上的阴线一根比一根长。买盘被抽空了，四十五块以下每五毛钱只掛著几十股的散单，根本接不住。

十一点。四十四。

下午一点。四十三块二。

下午两点半。四十二。

收盘，四十一。

盘口最后十分钟出现了明显的恐慌性拋售。有人接到了確切消息，或者有人不想等到盘后。在华尔街这叫“財报前定价”....真正的数字还没出，但知道数字的人已经在用脚投票了。

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林顿全程没有操作。八十份看跌期权躺在持仓栏里，浮盈数字在屏幕上快速跳动。

他打开笔记本，在今天的日期下面写了四个字。

“盘口先跑。”

下午四点十五分。

kb home发布2006財年第二季度財报，覆盖3月至5月。

营收同比下滑百分之十八。

净利润腰斩。市场预期营收微增，实际是下滑，差值超过二十个百分点。

第一页的营收数字出来的时候，盘后报价从四十一直接砸到三十九。

下午四点半。电话会议。

ceo开场白念了不到两分钟，分析师问答环节第一个问题还没问完，co插了一句话：“本季度订单取消率从一季度的百分之二十九上升到百分之三十七。”

三十七。

一季度是三十一，这季不是改善，是恶化。

电话那头安静了大概三秒。然后同时有好几个分析师抢著提问。订单取消率是建商业绩最核心的先行指標，客户签了合同不算数，贷款批不下来就取消。

买方违约，但在六点八五的三十年期固定利率面前是常態。

购房者走进销售中心，销售用最好的话术把户型、学区、升值前景全讲完，客户坐下来填贷款预审表，银行系统弹出月供数字，对方站起来说：“我们再看看”。

合同签了也没用，贷款审批环节卡在利率上，银行信贷主管在收紧標准，批不下来的合同就是废纸。

取消率百分之三十七的意思是，每三份签了的合同，有一份以上最终不会变成营收。

ceo在电话会议上试图用“季节性因素”和“行业性调整”来解释这个数字。

没有一个分析师追问。

因为他们已经不需要再问了，盘后报价已经替他们问了。

盘后报价：三十八。

法拉盛。

周昌福坐在书房，电脑屏幕上电话会议的拨入界面还亮著。声音关了。他听到“百分之三十七”的时候把音量键按到了零，屏幕上的波形还在跳，ceo的嘴还在动，但什么声音都没有。

他把耳机摘下来放在桌上。

屏幕右上方是帐户持仓界面。kbh，一万三千八百股，成本均价四十三块五。再加上后来追加的仓位，总仓位一百二十万，成本均价摊下来在四十三附近。

盘后报价三十八。

他没有算浮亏具体是多少，不想算。

电视还开著，cnbc的主持人在念kb home的盘后跌幅。“kb home盘后暴跌，目前报三十八美元，跌幅....”。他按了静音。屏幕上ceo还在说话，嘴一张一合。他把电脑显示器的电源键也按了，屏幕黑了。

他坐了很久。

手机响了，是饭局上听他推荐买了地產股的那个老乡。

他没接，又响了，是另一个號码，也没接，第三次响的时候他把手机翻过来扣在桌上。

7月11日，周二。

kb home跳空低开，开盘价三十七。

买盘几乎没有，开盘第一分钟滑到三十六块五，第二分钟三十六。

卖单铺天盖地往下砸，成交量爆炸，全市场都在跑。

持有建商仓位的基金在程序化减仓，触发止损盘，止损盘触发更多止损盘。

高盛那份“中性”评级里的目標价四十八成了笑话，四十八到不了，这连三十八都守不住。

林顿坐在图书馆的彭博终端前，屏幕上的kbh日內分时图像一条往下泻的瀑布。

level 2盘口上，买盘被一层一层吃乾净，每隔一块钱才掛著稀薄的几十股散单，像雪崩里伸出来的几根树枝。

收盘，kbh收在三十五块五。从財报前四十八到今天，两个交易日跌了百分之二十六。

7月12日，周三。

kbh继续下探，盘中最低触到三十四。隨后微幅反弹，收在三十五附近。

法拉盛。

周昌福坐在电脑前。屏幕亮了，kbh日內报价在三十四到三十五之间晃。经纪商平台的红色警告框弹了三次，维持保证金不足。第一次弹窗他关了，第二次也关了。第三次弹窗他没关，它在屏幕右下角一闪一闪地亮著，像剎车灯。

他打开交易页面。持仓明细，一万三千八百股加后续追加的仓位，总仓位一百二十万。买入均价四十三。现在市价三十五。

他从键盘抽屉里摸出一根烟点著，吸了一口，然后开始平仓。

手指在键盘上敲数字的时候是稳的。第一笔，两千股，市价成交三十四块九。第二笔，三千股，三十四块八。第三笔.....他把剩余的全部掛出去，一单一单往下吃。每次刷新成交价都比上一笔低几毛，卖盘还在往下砸，他不看了。

全部平完之后他盯著帐户余额看了很久。

剩的数字大概够还那笔二次抵押，然后就不剩什么了，30万美元没了，五年积蓄归零。