6月2日，周五。

金永福坐在法拉盛家中的电脑前，屏幕蓝光打在他脸上，眼袋泛青。

他刷了三张信用卡，每张卡的额度都不大，加起来凑了一笔钱，全部转入保证金帐户，带上新槓桿，他盯著確认键，手指悬了两秒，按下去了。

高盛虽然砍了目標价到12块，但12块这个位置必定是底部。

“上市十七，跌到十二，再跌能跌到哪去。”

当天收盘11.40，他补进去的钱当天就缩水了將近一成。

6月5日，周一，11.10。

华尔街的唱多机器在6月第一周彻底熄火。

高盛將vonage评级从“增持”下调至“中性”，目標价从12砍到9美元。

摩根史坦利同日跟进。

同一批分析师，4月中旬用“网际网路电话革命”和“下一个谷歌”叫散户全力申购，现在用“盈利模式承压”和“竞爭格局恶化”为自己开脱。

研报末尾没有道歉，没有解释，只有一行备註：估值模型参数出现重大偏差，据此下调目標价。

雅虎財经论坛有人把高盛4月研报和6月研报並排贴出来，標题只有四个字：两张面孔。

6月7日，周三。

一家独立研究机构发布了vonage客户流失率的调查报告。数据来源是第三方支付渠道的持续抽样，覆盖vonage超过六成活跃用户。

报告核心结论用加粗黑体印在首页：单客户获取成本410美元，平均客户生命周期收入680美元，毛利空间270美元，营销费用另算。每一块钱花在获客上，收回来六毛五。

报告连结被顶到雅虎財经论坛首页。跟帖不到一小时破了两百条。有人贴出自己申购一万股的交割单截图，写著“17块买的，现在11块，谢谢高盛”。有人翻出s1招股书第47页，把客户流失率和持续亏损的段落截图贴上去，配了一行字：全写在里面，没人看而已。

6月8日，周四。

vonage收盘10.20。盘口上卖方掛单稳定排列在10.30到10.50之间，买盘缩在10块整数关口下方零星垫单，没有任何组织性承接。

成交量萎缩到ipo首日的三分之一。

没有恐慌拋售和大单砸盘，每天跌一点，每天磨掉几毛钱，钝刀子割肉，连痛觉都磨钝了。

6月9日，周五。

vonage开盘10.05。十点零三分，10块整数关口被一笔八百股的卖单捅穿。

盘口上空头掛单叠加在9.90到9.95之间，密密麻麻排了三档。

买盘缩到地量，成交量只剩ipo首日的五分之一。

收盘9.70。跌破10块之后连像样的反弹都没有，盘中最高只回到9.85就被零碎卖单重新拍下来。

6月12日，周一。

vonage跌至9.10位置。

金永福的e*trade帐户弹出一封新邮件。標题黑色加粗：强制平仓通知。

正文只有一段：您的保证金帐户在连续追加保证金后仍低於最低维持比例，我部已依据客户协议对您的全部vonage持仓执行强制平仓。

卖出均价9.11美元。

损失八十万美元。

十五年攒下的现金流，全部归零。

从5月24日申购到6月12日强制平仓，十九天。

一天烧掉四万多美元，连灰烬都没剩下。